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3流动性分层的诱因3.1 所有制问题是主因政府隐形担保是中国流动性分层的根本原因，一方面地方政府的介入扭曲了信用风险，政府担保取代企业本身经营状况成为金融机构资金融出的重要标准；另一方面长期地方政府隐形担保使金融机构丧失了风险定价能力。政府隐形担保可以分为两类：一是对国有企业的直接隐形担保，二是土地财政产生的对土地价格、房价的间接隐形担保。

促进行政争议实质性化解。审结一审行政案件25.1万件，出台贯彻执行新修改的行政诉讼法司法解释，发布行政审判白皮书，服务保障“放管服”改革。山西、河南、甘肃等地法院开展行政案件集中管辖试点，军事法院推进军事行政审判试点，取得良好效果。依法审理房屋拆迁、劳动保障等行政案件，维护行政相对人合法权益。

责任编辑：张国帅雷蛇（01337）现价上升3.95%，报1.58元，破50天线（1.547元）；成交约729万股，涉资1148万元，主动买盘75%。现时，恒生指数报26574，上升58点或上升0.22%，主板成交640.99亿元．国企指数报10390，上升6点或上升0.07%。

从2014年到2017年，WWE的营收分别达到5.43亿、6.59亿、7.29亿、8.01亿美元，盈利分别为-3000万、2400万、3400万、3300万美元。2018年前三季度公司营收分别为1.88亿、2.82亿、1.88亿美元；前三季度盈利分别达到1500万、1000万、3400万美元，盈利水平连续创出历史新高。

淀粉糖替代维持高位玉米淀粉中用于淀粉糖的比例在50%左右，目前每月有125万吨左右的玉米淀粉用于生产淀粉糖，自2016年年末以来，均维持较高水平。2019年一季度玉米价格维持1800元/吨，基本持平去年。F55果葡糖浆价格在2500—2800元/吨，价格优势依然明显。预计2019年果葡糖浆等主要替代品的产量仍在450万吨左右，既不会出现淀粉糖继续挤占白砂糖，也较难看到白砂糖对淀粉糖的反替代。

今天这个财报可谓万众瞩目。这是阿里回归港股之后的第一个财报，美国投资者之前一直对阿里的好业绩都反应平平，即使是多么亮眼的财报，每次股价都高开低走。这次就不一样了，华人投资者对阿里财报反应如何，值得期待。其次，阿里是疫情发生以来第一个中国互联网公司发布财报，阿里准时公布财报，没有推迟，本身也是对自己业务的自信，以及出于行业示范作用的责任感。虽然Q4的业绩并不反应疫情的影响，但公司对2020年Q1的指引将是所有投资者所关心的。